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外储规模勿忧 温和增长将现
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2018-04-19
  根据央行发布的数据,3月份,中国外汇储备扭转了下降势头,环比增加83.38亿美元。截至3月末,中国外汇储备规模已达31428.2亿美元。尽管如此,外界依旧担忧中美贸易摩擦或减少中国外汇储备的最大来源——贸易顺差。未来中国外汇储备规模如何?如何规避贸易摩擦带来的风险?

刘英系中国人民大学重阳金融研究院研究员,本文刊于418日《国际商报》。



中国外汇储备规模重现增长势头。


根据央行发布的数据,3月份,中国外汇储备扭转了下降势头,环比增加83.38亿美元。截至3月末,中国外汇储备规模已达31428.2亿美元。尽管如此,外界依旧担忧中美贸易摩擦或减少中国外汇储备的最大来源——贸易顺差。未来中国外汇储备规模如何?如何规避贸易摩擦带来的风险?


绷紧风险防控这根弦


中国国际经济交流中心学术委员会委员、中原银行首席经济学家王军表示,截至1月底,中国外汇储备已连升12个月,在2月小幅下跌后,3月升幅为0.27%,表明外汇储备并未出现剧烈波动;中美贸易摩擦对跨境资金尚未产生明显的直接影响,深层次原因是全球经济持续复苏和中国经济基本面向好。不过仍需密切关注中美贸易摩擦可能给全球投资市场带来的不确定性。这种不确定性也促使国家外汇管理局首次在发布数据时强调国际政治因素:“国际政治经济环境依然复杂多变,金融市场仍可能面临不确定性。”


苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙也表达了同样的担忧:“中美贸易摩擦可能会在一定程度上降低贸易顺差的整体规模,削弱外汇储备增长动力。”


中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英则认为,一方面,美国贸易保护主义一旦蔓延恐产生多米诺骨牌效应,对全球经济产生负面影响;另一方面,当前人民币汇率稳中有升,要谨防美国故技重施加速人民币升值,达到美方缩减贸易逆差的目的。


谈及外储规模未来走势,王军对此保持乐观。王军表示,随着中国与“一带一路”沿线国家和地区合作的扩展和加深,叠加多边贸易体制不断推进,中国进出口总额仍会继续增长,外汇储备将保持温和增长。


人民币国际化再提速


就防范贸易摩擦风险,刘英表示,加大力度推进人民币国际化是防范贸易摩擦和防止金融风险的有效途径。


2016年人民币加入特别提款权货币篮子,人民币国际化程度进一步提升。国际货币基金组织发布的报告显示,人民币在全球外汇储备中的份额连续第二个季度实现正增长。去年第四季度,人民币在外汇储备中所占比重为1.23%,高于前一季度的1.12%。同期,美元在全球货币储备中的份额继续下跌,已跌至2013年第四季度以来的最低水平。“人民币国际使用的增加是大势所趋。”刘英说,目前人民币在全球外汇储备的份额较低,说明人民币占比还有巨大的增长空间。美国的减税等货币政策会导致部分制造业和资金回流,使得部分国家和地区出现“美元荒”,急需世界其他货币填补。人民币汇率的相对稳定使很多国家都愿意将其作为计价结算货币、金融投资货币以及官方储备货币。目前已有60多个国家把人民币作为官方储备货币。此外,中国原油期货于326日在上海国际能源交易中心正式挂牌交易,这将进一步加速人民币国际化进程。


在黄志龙看来,防范外汇储备风险的最好方式是推进新一轮改革开放。


4月10日,中国国家主席习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会上宣布,中国将大幅度放宽市场准入,特别是金融业开放要继续提速。“随着境外金融机构和央行投资境内资本市场越来越宽松,人民币在全球储备货币中的比重将稳步上升。”黄志龙说。


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