你现在的位置:首页 > 站外专栏 > 重阳投资

重阳投资:如何评价美国发起贸易战及其对资本市场的影响
字号:
2018-03-29
  我们认为,此次中美贸易冲突,不是简单的中美贸易赤字之争,实质上是中美两国的竞争力之争。中国有智慧也有空间处理好此次中美贸易摩擦,以开放促改革,进一步提高中国企业的全球竞争力。表面上看,特朗普自竞选时期一直批评中国对美国巨大的贸易顺差。但是,根据特朗普签署的备忘录,美国对中国的贸易制裁是基于301调查,对中国的指控主要在知识产权领域。在制裁措施上,除了关税,更重要的是限制中国企业在美投资和对中国的技术转让。

本文刊于3月23日“重阳投资”微信公众号。


Q:如何评价美国发起贸易战及其对资本市场的影响?

 

A:美国总统特朗普22日签署备忘录,以中国侵犯美国知识产权为由,将对500-600亿美元的中国产品征收惩罚性关税。根据白宫发布的新闻稿,美国对航天航空、信息通信、机械等1300个品类的中国商品加收25%的关税。我们认为,此次中美贸易冲突,不是简单的中美贸易赤字之争,实质上是中美两国的竞争力之争。中国有智慧也有空间处理好此次中美贸易摩擦,以开放促改革,进一步提高中国企业的全球竞争力。

 

表面上看,特朗普自竞选时期一直批评中国对美国巨大的贸易顺差,近期也有媒体报道特朗普政府要求中国采取措施将双边贸易顺差缩小1000亿美元。但是,根据特朗普签署的备忘录,美国对中国的贸易制裁是基于301调查,对中国的指控主要在知识产权领域。在制裁措施上,除了关税,更重要的是限制中国企业在美投资和对中国的技术转让。

 

对于如何降低中美之间巨大的贸易差额,我们通常听到两种解决方式。一是中国希望美国放开在高新技术领域对中国的出口限制,二是中国进一步对美国开放国内市场。根据特朗普政府最新的表态,在高新技术领域对中国的出口限制不仅不会放松,还会更加严格。在开放国内市场方面,特朗普政府也中止了奥巴马时期与中国政府尚未完成的双边投资协定(BIT)谈判。

 

可见,贸易不平衡只是一个表面上的借口,特朗普政府的根本目的在于遏制中国在高新技术领域快速崛起的势头。美国贸易代表莱特希泽在国会听证会上表示,美国将针对《中国制造2025》所列出的十大高科技产业对中国征税。如果将目前的中美贸易冲突与上世纪80-90年代的美日贸易冲突进行对比,可以发现此前美国对日本的贸易冲突主要针对于汽车、半导体等具体行业,而此次对中国的贸易制裁和投资限制范围更广。

 

当然,我们也无需悲观。

 

美国目前提出的贸易惩罚措施绝对金额有限,中国完全可以通过加深与欧盟等其他经济体合作的方式进行化解。2017年中国的经常项目顺差占GDP的比例已经降至了1.4%,是中国加入WTO后的最低水平。尽管中国对美国的贸易顺差仍在扩大,但中国对其他经济体的贸易不平衡已经大大缩小。事实上,已经有越来越多的欧洲国家希望加强与中国的经贸合作,奥利地总统和总理下个月即将率领大规模的代表团共同访华,这在该国历史上还是首次。

 

从长远来看,此次中美贸易冲突将推动中国进一步加大国内科技创新的投入力度,提高自主品牌竞争力。

 

此次中美贸易摩擦引起了包括A股在内的全球市场的较大动荡,但越是市场情绪大幅波动时,越需要保持理性的态度。当前中国仍有大量的政策工具可以使用,如果外部需求下滑,启动内需稳增长的回旋余地较大。事实上,今年以来货币政策在保持稳健中性的同时,更加注重合理适度,银行间流动性趋于宽松,货币市场和债券市场利率均已显著下行。我们维持对市场“二次分化、价值发现”的观点,短期市场剧烈调整导致部分优质公司的估值更具吸引力,反而是逆向投资布局“二次分化”优质公司的机会。


(欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013)


    关键词: 重阳投资  宏观经济  人大重阳  中国智库  

相关阅读:
重阳投资:如何解读央行4月25日起超预期定向降准及其对资本市场的影响
重阳投资:如何看待当前去杠杆的进展和前景
驭梦十载,重阳投资荣膺“十年成就奖”
重阳投资:如何看待国务院常务会议推出的增值税减税措施及其对资本市场的潜在影响
重阳投资:如何解读1-2月宏观经济数据?
延伸阅读:
金融改革十问:走向开放的金融业,哪些问题不容忽视?
刘伟:习近平新时代中国特色社会主义高等教育思想研究
吴晓求:中美贸易摩擦根源在于美国想遏制中国崛起
人民大学102位现任省部级校友名录(截至2018.4)
吴晓求:在改革开放中管控金融风险
人大重阳推荐
  • 1  姚乐:军事打击叙利亚 马克龙复归“...
    近日,美、英、法等国以东古塔地区杜马镇平民疑似受到化武袭击为由,联合对叙...
  • 2  卞永祖:建设自由贸易港,助推经济全...
    习近平总书记在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上讲话时提出,中央决定支持...
  • 3  贾晋京:时隔一年中国再现贸易逆差,...
    近日,海关总署公布了2018年第一季度贸易数据:一季度中国货物贸易进出口总值...
  • 4  周戎:这是军事打击叙利亚,政治打击...
    4月14日,美国联合英国与法国,发动了对叙利亚的空袭行动,俄罗斯对此积极应对...
  • 5  刘志勤:美国又对中国出手了!中国被...
    据报道,世界银行行长金墉迫于来自“美国的压力”,同意将提高世行给中国贷款...
  • 6  程诚:有人坚持太平洋只容得下美利坚...
    非洲比美国更重要,不是认为“阿非利加”(非洲,Africa)比“阿美利加”(美...
  • 7  王义桅:“一带一路” 立足亚洲,走...
    习近平主席在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式上的主旨演讲指出,5年前,我提出了...
  • 8  王文:俄罗斯“偷师”中国,代表人物...
    长期以来,俄罗斯在对华心态上相当大程度延续了苏联传统,自诩为中国“老大哥...
  • 9  董希淼:美加息不会干扰中国货币政策...
    美联储日前宣布加息25个基点,这是美国2018年第一次加息,也是美联储主席鲍威...
  • 10  刘英:特朗普打响贸易战,中国如何应...
    美国的贸易保护举措激起了全球的反弹,作为回击,欧盟宣布将对进口自美国的35...
研究员专栏
 王 文  贾晋京  陈晓晨  曹明弟
 刘 英  杨凡欣  程 诚  陈晨晨
 卞永祖  王利明  裘国根  罗思义
 刘志勤  张燕玲  刘 戈  董希淼
 刘宗义  赵明昊  王衍行  朱伟一
 刘玉书  刘 典  姚 乐  陈治衡
 关照宇  张胜军  马光荣  李 戎
 彭晓光  刘 戈  梅德文  王 遥
 何亚非  周晓晶  吴晓球  陈甬军
 郑志刚  马 勇  赵锡军  张敬伟
 丁 刚  何茂春  黄仁伟  黄金老
 徐以升  林民旺  黄红元  章 星
 柯伟林  王 庆  周 戎  王 勇
 庞中英  金海腾  辛本健  陈 心
 汤 珂  阎庆民  陈雨露  李 巍
 安国俊  翟永平  吴思科  黄剑辉
 赵宏伟  马国书  戴 旭  黄 震
 华黎明  王义桅  文 扬  陈定定
 万 喆  文佳筠  宋荣华  庚 欣
 魏本华  何伟文  王元龙  张颐武
 赵昌会  寇志伟
Copyright 2013 中国人民大学重阳金融研究院版权所有 京ICP备15018462号-5
地址:北京市海淀区中关村大街59号文化大厦 邮箱:rdcy-info@ruc.edu.cn