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贾晋京 卞永祖:化解金融风险的压力
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2018-03-16
  目前中国虽然存在影子银行、不良资产、债券风险等金融风险因素,但中国经济基本面好,政策工具多。从2018年政府工作报告的部署来看,针对金融市场、金融机构和地方政府都有重点部署,可谓严织金融安全之网。针对金融市场,要求“严厉打击非法集资、金融诈骗等违法活动。

  作者贾晋京系中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼宏观研究部主任、首席研究员,卞永祖系人大重阳研究员。本文刊于3月9日《人民画报》网站。


  今年政府工作报告对金融工作要求是“推动重大风险防范化解取得明显进展”,并指出“当前中国经济金融风险总体可控,要标本兼治,有效消除风险隐患”。

  此前,中国共产党十九大报告提出建立现代化经济体系,而打造现代化经济体系的关键和核心是建立现代化的金融体系。对金融来说,防范风险是永恒主题。当前,各类系统性金融风险隐患日趋复杂化。在此形势下,中国的金融改革把防范金融风险作为主线,将金融监管和金融发展统一起来,在金融发展的目标下加强金融监管。

  中国的金融形势

  随着中国经济增速从若干年前10%以上区间进入当前的6.9%左右,一些高速增长中积累的债务成为风险因素,其中互联网金融、影子银行等问题,会对整个金融系统的流动性造成较大压力。总的来看,若干风险点存在着一旦爆发即成为系统性风险的可能性。

  首先,影子银行是一个系统性的情况。影子银行的资金,相当大的部分都进入了房地产领域和一些地方政府的融资平台,为资产价格泡沫的控制增加了难度。

  其次,随着金融全球化程度加深,各国间的金融联系和风险传导更加便捷,由国际金融市场动荡引发国内系统性风险的概率在增加。当前,全球货币政策趋紧,金融市场都面临极大的不确定性,加上部分地区局势动荡,都会引发大宗商品价格的大幅波动,这些事实都表明国际金融市场正处于一段不稳定时期。

  第三,金融信息对金融市场的稳定影响巨大,中国的金融信息体系尚待加强。由于互联网和信息科技的发展,金融信息的供给、传播与反馈都高度网络化了,并且信息环境日趋复杂。在此形势下,金融信息流通架构如何建构,如何识别虚假信息、防范欺诈信息,形成保证信用度的金融信息环境,依然任重道远。

  金融改革的主线

  从宏观角度而言,金融改革以服务实体经济为根本。只有金融更好地服务于实体经济健康发展,才能更有效、更优惠地向优势产业和优质供给企业输入更多的资金,更坚决地从劣势产业和劣质供给企业中收缩资金。

  中国的金融改革,要将金融监管和金融发展要统一起来看待:在金融发展的目标下加强金融监管,在金融监管的过程中坚持金融发展,实现金融安全和经济发展双重目标。

  从机构改革角度而言,金融改革以健全金融生态体系为手段。建立健全现代化金融机构体系,完善整个金融生态,才能更好地发展金融行业、服务好实体经济。

  中国在2017年7月金融工作会议上,宣布成立了国务院金融稳定发展委员会,重点解决金融发展和监督过程中出现的问题。国务院金融稳定发展委员会的建立,对于统筹协调跨境与国内监管、“一行三会一局”(人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局)监管、中央与地方监管,与网信办协调金融信息的监管,以及与财政部协调地方债监测等具有深远意义。既保证了监管工作的专业性、针对性,又防止了监管资源的空耗和浪费,使金融风险信息的传达和监管干预流程更加顺畅。同时能够更加充分发挥央行在执行货币政策方面的作用,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,确保不发生系统性金融风险。

  此外,作为金融生态中重要的组成部分,中国正在加快投资银行、评级机构以及律师事务所、会计师事务所等金融中介机构的发展,扩大金融信息披露范围、强化金融信息披露标准,提高金融信息透明度,减少不实金融信息滋生的土壤。

  从监管导向而言,金融改革以宏观审慎为原则。从国际经验看,宏观审慎监管着眼于金融体系整体,目前已成为各国监管层的共识。中国的金融监管部门应当在立足国内现实的基础上,适当借鉴国际监管经验和标准,有效地识别系统性风险的滋生部位,严厉打击违法行为,及时去除“金融风险地雷”,阻断风险的发生和传导扩散,促进“金融服务实体经济”这一根本目标的实现。

  守住监管的底线

  2018年政府工作报告中,对于加快金融体制改革,提到了四方面主要任务,一是改革完善金融服务体系,支持金融机构扩展普惠金融业务,规范发展地方性中小金融机构,着力解决小微企业融资难、融资贵问题;二是深化多层次资本市场改革,推动债券、期货市场发展;三是拓展保险市场的风险保障功能;四是深化利率汇率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。可以说,这四方面主要任务,都贯穿在“防范化解金融风险”这条主线中。

  目前中国虽然存在影子银行、不良资产、债券风险等金融风险因素,但中国经济基本面好,政策工具多。从2018年政府工作报告的部署来看,针对金融市场、金融机构和地方政府都有重点部署,可谓严织金融安全之网。针对金融市场,要求“严厉打击非法集资、金融诈骗等违法活动。加快市场化法治化债转股和企业兼并重组”。针对金融机构,要求“强化金融监管统筹协调,健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管”。针对地方政府,要求“严禁各类违法违规举债、担保等行为。省级政府对本辖区债务负总责,省级以下地方政府各负其责,积极稳妥处置存量债务。健全规范的地方政府举债融资机制。”可以相信,中国完全能够守住不发生系统性风险的底线。(欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013)


    关键词: 贾晋京  卞永祖  人大重阳  中国智库  

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