你现在的位置:首页 > 专栏 > 我院研究人员专栏 > 卞永祖

卞永祖:这两日人民币汇率为何持续走强
字号:
2017-11-24
  截至11月24日,人民币兑美元中间价报6.5810,较上日中间价升值211个基点,连续两日大幅上调。隔夜市场,美元指数小幅下跌,延续颓势。此前一日,因美联储公布的最新会议记录显示,部分决策者对通胀持续低迷感到担心,美元创下五个月来最大单日跌幅。​

【编者按】人民币昨日、今日兑换美元汇率连续大幅上涨, @人大重阳微信公众号邀请我院研究员卞永祖为您解读这一现象,并推荐人大重阳书系中的一本《人民币为什么行》,让您更深入地认识人民币的长期走势。截至11月24日,人民币兑美元中间价报6.5810,较上日中间价升值211个基点,连续两日大幅上调。隔夜市场,美元指数小幅下跌,延续颓势。此前一日,因美联储公布的最新会议记录显示,部分决策者对通胀持续低迷感到担心,美元创下五个月来最大单日跌幅。

热点新闻:


截至11月24日,人民币兑美元中间价报6.5810,较上日中间价升值211个基点,连续两日大幅上调。隔夜市场,美元指数小幅下跌,延续颓势。此前一日,因美联储公布的最新会议记录显示,部分决策者对通胀持续低迷感到担心,美元创下五个月来最大单日跌幅。


专家点评

人大重阳研究员卞永祖




人民币汇率连续两天上涨,主要是受到美元偏弱的影响。其实最近半个多月以来,美元指数持续下跌,这从一定程度上反应了美国经济未来预期很可能不佳。根据美国商务部22日公布的数据显示,美国10月耐用品订单月率初值为-1.2%,创一年最大跌幅,大幅低于预期的0.3%和前值的2.0%。美国10月扣除飞机非国防耐用品装船月率初值也是负增长0.5%。

最近美联储会议纪要虽然提到了下月加息的可能性,但是语调明显偏鸽派,对明年加息次数的估计也低于市场预期,这也直接导致了22日美元指数床下5个月来的最大跌幅,成为带动了人民币兑美元汇率的上涨的直接原因。

相对之下,中国经济稳固向好的趋势比较明显。尤其十九大报告中提出的中国“两步走”规划,国际上多给予正面积极评价,这也是人民币汇率长期保持稳定的积极因素。

相关重阳书籍


《人民币为什么行》

在今年年初,人大重阳对外发布了智库书籍《人民币为什么行》,其中从汇率理论,汇率历史、汇率与经济的关系、中国改革、人民币国际化等方面对人民币汇率的相关问题进行了梳理和解读。

人大重阳宏观研究部主任贾晋京认为,从长期来看,人民币必将是强势货币的结论。


首先,从历史规律来说,大国强,其货币必然强。

货币之间的关系,反映着经济关系的变动,不过,却并非即时反映,而是要把“历史积累”和“未来趋势”这两大因素考虑进去。我们可以看到一个现象:主要经济体的货币,都是高币值货币。这是因为,在主要经济体的货币,都经过较长的升值时代。如果放在全球大格局中看,币值的长期升值,代表着国力在全球的上升;币值的长期贬值,代表着国力在全球的下降。而如果只截取当前期来看,则可以说,高币值货币代表“家底厚”,低币值货币代表“家底薄”。汇率时常变动,是因为还受到短期因素影响。我们可以说,人民币不能算币值很高的货币,因为尚未经历过漫长的升值年代,暂时的汇率波动,相当于兵法中“势”的变动不居,而长期来看,中国仍处在可以大有作为的战略机遇期,中国的国运、国力必将长期上升,这决定了人民币在长期必将强势。

其次,从现实力量来看,中国经济强势支撑着人民币。

货币是用来交换其它物品的,它的购买力强弱,决定了它的“受欢迎”程度。在国际上,一种货币能用来买到些什么,决定着它有多“受欢迎”。自2005年汇改到2013年,人民币汇率基本保持单边升值的趋势,如此同时,我们也看到中国GDP在世界上的排名基本上按照每年前进一名的速度,从世界第五名,在2009年跃居为世界第二位,目前,我国GDP总量已经是排名第三的日本的2.5倍左右。2007年到2014年,中国占据“全球市场占有率第一”的商品种数从1210种上升到1610种,从2014年以来,我国一直保持世界最大货物进出口国的地位,是世界上一百二十多个国家和地区的最大进口来源国。中国经济的“基本盘”越做越大,必将强力支撑人民币。

最后,从制度安排来讲,人民币已集齐国际货币的四大支柱。

第一支柱是本国经济要有引领世界市场的能力。作为我国未来改革的主线,供给侧结构性改革必将推动我国经济向更高层次发展,并使我国经济发展更加平衡和可持续,同时也为人民币以及汇率市场的稳定提供坚实支撑。

第二支柱是多层次、大容量的国内资本市场。同时通过建设多元化的金融机构体系和多层次资本市场,完善征信、信用评级等基础建设,能够为金融产品市场化定价提供必要支持,并通过实体经济的健康发展,从根本上促进人民币汇率稳定。

第三支柱是在国际金融体系中的“存在感”。人民币作为国际货币的使用量飞速提升,以人民币结算的对外贸易从2010年的0%激增到2015年的26%(受美元升值预期影响2016年回落到16%),外汇成交量占全球4%,已是第八大支付货币;而人民币的离岸结算业务也成为伦敦、法兰克福等欧洲金融中心角逐的核心业务;中国倡导成立了亚投行、丝路基金、金砖国家新开发银行等新的国际金融机构,帮助中国企业走出去和推动转型升级,促进人民币双向应用,完善了国际金融体系。第四支柱是加入“国际货币俱乐部”。2016年10月1日纳入SDR,是人民币的强势崛起转化为制度性话语权更上一层楼。SDR作为各国央行储备货币的一部分,一定程度上扮演着金本位制时代黄金的角色。从这个意义上来讲,中国的国运、国力都处在上升期,而国势在每时每刻会略有涨落,但大势是在走强。

因此,人民币波动与否,会受到多种短期因素影响。但决定长期走势的,是中国经济的增长前景,人民币必将是强势货币。(欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013)

    关键词: 卞永祖  人民币  人大重阳  中国智库  

相关阅读:
卞永祖:从西方金融监管理论的演进看中国金融治理的选择
卞永祖:银行成立资管子公司是金融改革重要举措
第二批创新企业上市迎历史性机遇
中企海外并购 聚焦弥补企业短板
卞永祖:从限购到引入新基金看余额宝的选择
延伸阅读:
张敬伟:贸易摩擦再起,消解蓬佩奥访华成果?
国务院常务会议解读:我国部署进一步缓解小微企业融资难融资贵
王文:新型全球治理观指引下的中国发展与南极治理
刘典:面对全球流动性争夺战,中国定向降准已在路上
王义桅:中国动了德国的奶酪?中国学者与德国政要激辩“是否该防中国”
人大重阳推荐
  • 1  王文 刘典:对接“一带一路”开辟经济...
    自2008年国际金融危机以来,国际经济复苏缓慢,受国际经济形势影响,上合组织...
  • 2  丁刚:美利坚帝国列车的轨迹
    纽约的外表壮丽而雄伟,它是“美国梦”的终极体现。对一百多年来从自由女神像...
  • 3  罗思义:不要只关注上合“朋友圈”内...
    上合组织峰会召开在即,关于此次峰会的分析有很多,其中大多聚焦在上合组织内...
  • 4  刘英:“一带一路”与上海合作组织的...
    6月9日到10日,上海合作组织(下称“上合组织”)峰会将在青岛召开,作为上合...
  • 5  刘志勤:“一带一路”是“利万人,富...
    最近美国总统特朗普有关贸易问题的一番“醉拳”,让世界一片眼花缭乱。在美国...
  • 6  刘玉书:无人驾驶发展提速,亚非拉热...
    在有人驾驶时代,由于需要专人驾驶,汽车主要还是扮演了交通工具的功能。但无...
  • 7  贾晋京:中国知识产权走向世界
    知识产权布局是推动中国走向世界的关键因素。国际知识产权制度起源于关于市场...
  • 8  董希淼:理性看待企业债券违约潮
    今年以来,企业债券出现了两轮违约潮:春节前后,大连机床、丹东港等4家企业在...
  • 9  陈甬军:用“一带一路”建设促进中美...
    一带一路”是一个特定的国际商业模式,以基础设施项目建设为主,与沿线国家开...
  • 10  王义桅:与非洲国家打交道,如何避开...
    “`一带一路’会不会给非洲国家带来债务危机?会不会破坏生态环境和劳工标准?...
研究员专栏
 王 文  贾晋京  陈晓晨  曹明弟
 刘 英  杨凡欣  程 诚  陈晨晨
 卞永祖  王利明  裘国根  罗思义
 刘志勤  张燕玲  刘 戈  董希淼
 刘宗义  赵明昊  王衍行  朱伟一
 董少鹏  刘玉书  刘 典  姚 乐
 陈治衡  关照宇  张胜军  马光荣
 李 戎  彭晓光  刘 戈  梅德文
 王 遥  何亚非  周晓晶  吴晓球
 陈甬军  郑志刚  马 勇  赵锡军
 张敬伟  丁 刚  何茂春  黄仁伟
 黄金老  徐以升  林民旺  黄红元
 章 星  柯伟林  王 庆  周 戎
 王 勇  庞中英  金海腾  辛本健
 陈 心  汤 珂  阎庆民  陈雨露
 李 巍  安国俊  翟永平  吴思科
 黄剑辉  赵宏伟  马国书  戴 旭
 黄 震  华黎明  王义桅  文 扬
 陈定定  万 喆  文佳筠  宋荣华
 庚 欣  魏本华  何伟文  王元龙
 张颐武  赵昌会  寇志伟
Copyright 2013 中国人民大学重阳金融研究院版权所有 京ICP备15018462号-5
地址:北京市海淀区中关村大街59号文化大厦 邮箱:rdcy-info@ruc.edu.cn