你现在的位置:首页 > 专栏 > 客座研究员 > 张敬伟

张敬伟:美联储进入“耶规鲍随”新周期?
字号:
2017-11-03
  如果得到特朗普提名并获参议院通过,鲍威尔将在明年2月成为美联储新掌门人。特朗普如果放弃激进的泰勒,选择和耶伦立场一致的鲍威尔,对美国和全球都是明智的选择。或者说,美联储新主席,特朗普只能选一个而且必须是完全正确的那一个,眼下还只有鲍威尔最合适。

  作者张敬伟系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员,本文刊于11月3日《上海证券报》。


  美联储“换帅”之事,目前已进入最后阶段。谁会成为特朗普眼中的合适人选,并最终坐上美联储新一任掌门人的宝座,受到了美国舆论和民众的高度关注。同时,这一“换帅”行动,也吸引了世界的目光。


  在可能的候选人中,属于共和党的鲍威尔呼声最高。舆论也认为,如果鲍威尔出掌美联储,在货币政策上能与耶伦维持高度一致性。因而,至少能确保美联储货币政策的延续性,而对特朗普总统来说,这也算是对耶伦任期的肯定。至于另一位热门人选、斯坦福大学经济学家泰勒,其较为激进的鹰派立场,显然不合特朗普预期。值得一提的是,泰勒得到了包括副总统彭斯在内的很多共和党保守派大佬的支持,他们并不喜欢和耶伦有着高度一致且持谨慎加息立场的鲍威尔。

  如果得到特朗普提名并获参议院通过,鲍威尔将在明年2月成为美联储新掌门人。一百多年来,美联储一直维持不受白宫控制、独立决定货币政策的格局。鉴于美联储的国际地位,有专家甚至认为,美联储主席必须有全球观,草率作出的货币政策,或会让全球市场陷入紊乱。就此而言,美联储更像是“世界央行”。耶伦在任内的首次加息就引发了全球市场的波动,来自全球市场的波动又给美国经济带来了不容忽视的负传导。而这也正是耶伦坚持实施渐进加息政策的主因。

  比较起来,泰勒的鹰牌立场,就少了胸怀全球的大局观。如果按泰勒的主张,美联储应该加息至5.74%,而不是维持目前1%的低利率,那恐怕美国经济就不会有现在的表现—标普指数上涨55%,失业率从6.6%降至4.2%,全球经济也不会呈现出现在的企稳复苏大局。

  这么看来,特朗普如果放弃激进的泰勒,选择和耶伦立场一致的鲍威尔,对美国和全球都是明智的选择。或者说,美联储新主席,特朗普只能选一个而且必须是完全正确的那一个,眼下还只有鲍威尔最合适。

  首先,如前所述,鲍威尔能够维持耶伦时代的货币政策,让美国市场维持常态,保持美国经济复苏的基本面,也能化解全球市场因为美联储货币政策不确定性而带来的动荡不安。看今年第三季度美国经济增长、就业率、资本市场的表现,特朗普非常需要这样的经济稳增长势头。而鲍威尔和耶伦的立场是一致的:由于核心通胀率未达预期,美联储加息进程会继续维持谨慎的节奏,年内加息一次,明年预期三至四次。

  其次,虽然鲍威尔不是经济学家,这似乎违反了美联储的传统,但鲍威尔缺乏“专业”的缺点,反而是其最大的优势。耶伦的专业偏执,让美联储主席带上较强的“个人印记”,这使特朗普和共和党很不满。而鲍威尔很合群,也不像其他鹰牌人物那样公开发表对利率的观点,有融合美联储内不同观点的能力。美联储不缺乏专业的经济学家,但其事实上的充当“世界央行”角色的性质决定了当下急需一个更稳妥的掌门人。

  再者,鲍威尔不仅在加息政策上和耶伦具有延续性,而且在放松金融监管上也符合特朗普的意愿。特朗普一心要废除2010年强化金融监管的《多德-弗兰克》法案。这是鲍威尔不同于耶伦之处,鲍威尔放松金融监管的立场,不仅有助于构筑符合特朗普时代促进美国经济增长的金融体系,也符合华尔街大佬的利益。对特朗普而言,货币政策正常化和放松金融监管,意味着美国经济彻底走出了危机,当然也消除了奥巴马的印记。

  还有,特朗普正在强力推进其税改计划,按特朗普的时间表,税改计划年前必须在国会通过。在此情势下,特朗普不希望市场动荡,也担忧共和党大佬们在国会拆台。鲍威尔这位“共和党的耶伦”,或能为特朗普税改计划加分。(欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013)


    关键词: 张敬伟  美联储“换帅”  人大重阳  中国智库  

相关阅读:
张敬伟:缩小版TPP会否“全面且进步”
张敬伟:全球油价迎来“回光返照”?
张敬伟:特朗普税改计划或成鸡肋
张敬伟:印太战略,看上去很美的乌托邦
张敬伟:“双 11”电商狂欢的新高度与冷思考
延伸阅读:
迟福林:经济转型升级中的中国与世界
中外专家热议十九大报告 人类命运共同体成广泛共识
人类命运共同体是各国人民利益之所在
董希淼 :直销银行助力现代金融体系构建
董希淼:处罚“赵薇们”还可以更严厉一些
人大重阳推荐
  • 1  刘志勤:不妨给特朗普总统讲堂中国式...
    我们讲“党课”不是为了输出什么价值观,更不是为了推销中国发展模式,而是让...
  • 2  王义桅:印度反对一带一路,究竟在反...
    印度反对一带一路,究竟在反对什么?或许“醉翁之意不在酒,而在山水之间”。...
  • 3  何亚非:新时代的外交新脉搏
    面对未来,我们充满信心。新时代的中国外交脉搏强劲,更加积极进取,自觉承担...
  • 4  王文:特朗普首访中国,主动权已不在...
    此次特朗普访华背景的重大差异就在于,中美相对社会心理发生了重大的交错变化...
  • 5  王利明人民日报刊文:发展人格权体系
    加强人格权保护,人格权的行使、利用等规则也需要进一步细化。作为一种具体权...
  • 6  罗思义:瓦鲁法克斯对中国赞不绝口带...
    美国《纽约时报》近来就中国远洋海运集团(下称“中远”)正式接管希腊最大港...
  • 7  刘戈:中国制造的下半场,有一场硬仗...
    和其他国家相比,制造业对中国更重要。中国制造业的综合优势的核心是技术人才...
  • 8  贾晋京:中国有能力捍卫自己的“信用...
    谁给予三大评级机构如此大的权力?从根本上说,他们代表的是西方“大到不能倒...
  • 9  董希淼 杨芮:离明斯基时刻有多远?
    无论“明斯基时刻”是否在将来的某天到来,未雨绸缪总比亡羊补牢更好。正如《...
  • 10  郑志刚:如何解读中国公司治理困境?
    由于体制原因,一些企业家的历史贡献并没有得到股权方式的认同,所以面对举牌...
研究员专栏
 王 文  贾晋京  陈晓晨  曹明弟
 杨凡欣  程 诚  陈晨晨  刘 英
 卞永祖  王利明  裘国根  罗思义
 刘志勤  张燕玲  刘 戈  董希淼
 刘宗义  赵明昊  王衍行  朱伟一
 张胜军  马光荣  李 戎  彭晓光
 刘 戈  梅德文  王 遥  何亚非
 周晓晶  吴晓球  陈甬军  郑志刚
 马 勇  赵锡军  张敬伟  丁 刚
 何茂春  黄仁伟  黄金老  徐以升
 林民旺  黄红元  章 星  柯伟林
 王 庆  周 戎  王 勇  庞中英
 金海腾  辛本健  陈 心  汤 珂
 阎庆民  陈雨露  李 巍  安国俊
 翟永平  吴思科  黄剑辉  赵宏伟
 马国书  戴 旭  黄 震  华黎明
 王义桅  文 扬  陈定定  万 喆
 文佳筠  宋荣华  庚 欣  魏本华
 何伟文  王元龙  张颐武  赵昌会
 寇志伟
Copyright 2013 中国人民大学重阳金融研究院版权所有 京ICP备15018462号-5
地址:北京市海淀区中关村大街59号文化大厦 邮箱:rdcy-info@ruc.edu.cn